2025年9月30日，三菱重工（MHI）宣布，已與JIP旗下基金LVJ Holdings 2LLC簽訂《基本交易協議》，通過一系列安排將合并子公司三菱Logisnext（原三菱日立叉車）私有化并剝離出表。交易完成后，三菱Logisnext將不再是三菱重工的并表子公司，三菱重工亦不再持有其任何股份。

交易目的與背景

三菱重工在2024年5月發布的中期經營計劃中，明確把資源集中投向燃氣輪機聯合循環（GTCC）、核電、防務三大成長核心，以及能源轉型、電氣化、數據中心等未來領域。相較之下，物流裝備市場正由“一次性銷售”轉向“全生命周期價值”模式，對租賃、自動化、無人化解決方案的投融資需求急劇放大。三菱重工判斷，自身難以同時兼顧Logisnext所需的“大規模、高速度”增量投入，因此決定引入外部資本，讓更專注的運營方接手，以提升Logisnext的長期企業價值。

交易結構與流程

要約收購：LVJ Holdings 2LLC將向除三菱重工以外的所有股東發起公開收購，收購價1537日元/股；若收購未達100%，則啟動下述步驟。

股份合并：通過“一股換多股”方式把Logisnext股本縮至僅由LVJ與三菱重工持有，擠出其余股東。

資金安排：LVJ向Logisnext提供第三者配股增資及股東貸款，用于回購剩余股份。

資本減資：Logisnext同步實施減資，確保可分配資金充足。

股份回購：Logisnext以1081日元/股的價格回購三菱重工所持全部股份。

再投資：三菱重工隨即用約300億日元認購LVJ發行的無表決權B類優先股（200億）和D類股（100億），保留未來上行收益并確保退出通道。

價格合理性

1537日元的要約價較2024年12月5日（媒體炒作前）收盤價1135日元溢價約35%，較之前一個月、三個月、六個月均價分別溢價25%、25%、18%。回購價1081日元雖低于要約價，但考慮股息免稅效應后，三菱重工稅后所得與參與要約基本持平，兼顧了公眾股東與母公司利益。

時間與監管

交易需通過國內外反壟斷及投資審查，預計2025年12月下旬正式啟動要約，要約期20個交易日；股份合并、減資、回購及再投資將在要約交割后依次完成。若期間出現出價更高且無需三菱重工再投資的競爭方案，三菱重工有權要求LVJ提價或終止協議。

財務影響

交易完成后，三菱重工將在2025財年的非合并報表確認約400億日元特別收益，合并報表則因業務重組損失約300億日元。最終數字受日元匯率、股價及交易進度影響。

Logisnext概況

公司總部位于京都，主營叉車及物流自動化設備的制造、銷售與售后，注冊資本約50億日元，2025年3月期合并銷售額6656億日元，凈利潤86億日元。三菱重工目前持股64.6%，其余為GS湯淺、信托銀行等機構及公眾股東。

戰略意義

三菱重工通過本次退出可回收資金、簡化投資組合，集中資源投向能源與防務成長賽道；JIP則借助其運營改善經驗，幫助Logisnext加速拓展自動化、電動化及租賃業務，實現中長期價值提升。

關于簽訂本公司合并子公司三菱Logisnext Co.， Ltd.私有化合同及（計劃）轉讓合并子公司的通知.pdf